Calificación de bonos: el efecto en el rendimiento de los títulos en el período 2021-2025.

Llumiquinga Yanchaguano, Edwin Fernando. Calificación de bonos: el efecto en el rendimiento de los títulos en el período 2021-2025. Quito, 2026, 68 p. Tesis (Maestría en Gestión Financiera y Administración de Riesgos Financieros). Universidad Andina Simón Bolívar, Sede Ecuador. Área de Gestión.

La presente investigación analiza el efecto de la calificación de riesgo sobre el rendimiento de los títulos de renta fija emitidos en el mercado de valores ecuatoriano durante el período 2021-2025. El estudio parte desde la premisa de que las calificaciones de riesgo constituyen una fuente relevante de información para los inversionistas y por tanto, deberían reflejarse en los rendimientos exigidos en el mercado. Bajo este enfoque, se examina si las diferencias en la calidad crediticia de los emisores se traducen en variaciones significativas en los spreads crediticios observados. La investigación adopta un enfoque cuantitativo, no experimental y longitudinal. Para ello se utilizaron datos provenientes de la bolsa de valores de Quito y Guayaquil, así como del Banco Central del Ecuador. A partir de esta información se construyó una base de datos de panel conformada por emisiones de renta fija corporativa realizadas dentro del periodo de estudio. Las variables consideradas incluyen la calificación de riesgo, el plazo de la emisión, el monto emitido y el spread crediticio. El análisis se desarrolló mediante estadística descriptiva y modelos econométricos de datos de panel. Los resultados muestran diferencias observables entre categorías de calificación de riesgo; sin embargo, no se encontró evidencia estadísticamente significativa que permita afirmar que el mercado de valores ecuatoriano sea eficiente, no al menos en la forma semifuerte. Estos hallazgos sugieren la existencia de limitaciones en el proceso de formación de precios y de posibles fricciones informativas dentro del mercado de renta fija del Ecuador.